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2020年將成為石油破產之年

發布時間:2020-01-02 19:48:17 已有: 人閱讀

  破產潮沖擊了石油和天然氣行業,而它才剛剛開始。投資者對頁巖氣失去了興趣,能源債務已成為市場上最不受歡迎的債務之一。

  根據能源和重組律師事務所Hayes and Boone的數據,今年1至9月共有50家能源公司申請破產,其中包括33家油氣生產商、15家油田服務公司和兩家中游公司。

  今年最大的石油和天然氣破產案,同時也是自2016年以來最大的破產案是EP能源公司的破產,該公司因無力償還約50億美元的債務于10月份申請破產。

  在最新一輪的頁巖氣熱潮中,美國的鉆探公司因投資者和金融家認為水力壓裂作業可能比傳統鉆探更便宜、高效而對其孤注一擲,大肆舉債。

  不久,石油市場充斥著大量大宗商品,遠超市場需求。幾乎沒有人能預料到,美國成為世界上最大的石油生產國,其近1300萬桶/日的產量使其從原油凈進口國變成了原油凈出口國。可以預見的是,油價將大幅下跌,跌至遠低于許多鉆井公司盈虧平衡點的水平。

  現在,分析師們認為,隨著更多的并購和更多的債務重組以使該行業恢復正常,形勢將出現更大的轉變。

  Amundi Pioneer的高收益聯席董事肯•莫納漢(Ken Monaghan)告訴CNBC:“我們正處于行業洗牌的初期階段。問題是,其中一些公司還有發展空間。他們沒有將于2020年和2021年到期的債務期限。他們將努力超越時間,希望油價繼續上漲。”

  都鐸(Tudor)、皮克林(Pickering)、霍爾特(Holt)的能源策略師邁克爾布拉德利(Michael Bradley)也表達了類似的觀點,他表示,市場不再以激進的擴張計劃獎勵能源公司,而是更愿意把利潤和資金返還給股東。

  莫納漢說,與其他行業相比,能源行業陷入困境的公司更多,能源債券直到最近才轉向綠色債券。由于最近油價小幅上漲,能源債券在今年大部分時間都處于虧損狀態。

  布拉德利估計,目前約有300億至400億美元的高收益能源債務面臨風險。但如果這些公司希望活著看到另一個石油繁榮就只能尋求破產保護和重組。

  由于頁巖鉆探公司的業務性質,他們面臨兩難的局面。新頁巖氣井產量以驚人的速度下降,許多頁巖氣井在第一年就耗盡了70%到75%的儲量,迫使頁巖鉆探商繼續鉆探新井,以彌補石油供應不足。但隨著債務凍結和油價持續走低,他們必然會發現越來越難以維持生產。

  布拉德利認為,在未來兩年內,為了生存,許多中等規模的石油公司估計將產生20億至70億美元的并購交易。

  不過,WPX能源公司和Felix能源公司之間的合作表明,這將不是通常的高溢價的金邊并購。這是一次明智而冷靜的25億美元的合作,反映了投資者對該行業的不滿。

  這也意味著,像Concho資源公司(NYSE:CXO)和Diamondback能源公司(NASDAQ:FANG)這樣的大盤股獨立公司市場份額可能會增長。

  最終,正在進行的經濟調整可能會給石油行業帶來更好的局面,不過對消費者來說就沒那么好了,由于生產紀律的提高,消費者將不得不應對更高的油價。

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